É um título de crédito, que confere ao seu titular o direito de receber periodicamente juros, e numa determinada data, o reembolso do capital mutuado. Tem como elemento principal a taxa de juros, o valor nominal, o preço de emissão, o valor do reembolso e o método de amortização. Normalmente é apelidada de titulo de rendimento fixo e podem ser emitidas ao par, abaixo do par ou acima do par. A amortização do titulo pode ser efetuada através de um único reembolso, ou de vários reembolsos, por redução ao valor nominal ou em várias anuidades, com amortização integral.

Os principais tipos de obrigações são:

• Convertíveis: Obrigações que conferem aos seus titulares o direito de conversão em ações da sociedade emitente. Estas obrigações só podem ser emitidas pelas sociedades cotadas na Bolsa de valores. Os obrigacionistas só têm direito ao juro das respectivas obrigações até ao momento da conversão, altura no qual a obrigação extingue-se. As obrigações convertíveis são um dos denominados instrumentos híbridos de financiamento. Aqui não há registo de nenhum movimento de cash flows, na medida em que a remuneração é paga em espécie. Quando uma empresa emite este tipo de obrigação, o que se verifica é uma diminuição da dívida e um aumento do capital próprio na estrutura de capitais da mesma. Há uma consolidação da dívida. Ao investidor interessa converter quando há uma valorização da empresa, isto é, quando o preço de conversão for inferior ao preço de mercado. Nesta situação, considera-se, em inglês: in the money;
• Ordinárias:Obrigações sem qualquer característica particular, emitidas por sociedades anonimas ou por quotas. A sua emissão está sujeita a registo comercial e devem mencionar, entre outros, os elementos obrigatórios.
• Com Warrants:Emitidas por sociedades com ações quotadas em bolsa, e conferem o direito à subscrição de uma ou várias ações emitidas pela sociedade em prazo determinado e pelo preço e demais condições previstos no momento da sua emissão. Os warrants (“call options”), têm o seu preço pago em dinheiro e um prazo de exercício fixo. Aqui verificam-se movimentos de “cash flows”. A empresa, com a entrada de dinheiro, mantém a dívida, mas há um aumento de capital próprio. O direito do warrant pode ser vendido separadamente, ou seja, é destacável. Este tipo de instrumento híbrido de financiamento é bastante viável para empresas com um potencial de valorização grande, uma vez que o warrant tem valor, o investidor é remunerado com um juros menor tendo como contrapartida um maior ganho potencial;
• Participadas:Conferem aos seus titulares o direito a um juro fixo e a um juro suplementar e/ou um premio de reembolso, cuja existência e montante dependem dos lucros da entidade emitente.
• Cupom zero:Título que não paga juros periodicamente, sendo que o faz integramente no momento em que se amortiza. Em compensação, seu preço é inferior a seu valor nominal. Este tipo de obrigação não possui qualquer risco de reinvestimento dos cupons;
• De caixa:Emitidas por instituições de crédito, incorporam a obrigação da entidade emitente pagar ao seu titular uma certa importância e os respectivos juros, em prazo não inferior a dois anos.
• Governamentais:São obrigações emitidas por um Governo nacional para financiar sua dívida pública interna;
• Perpétuas ou perpetuidades:São aqueles que nunca devolvem o valor nominal da obrigação, sendo que pagam juros (cupons) regularmente de forma indefinida. São as mais sensíveis às variações na taxa de juros.

Importa salientar que esta lista de mecanismos híbridos de financiamento apenas enuncia os mais comuns. A imaginação financeira pode conceber mecanismos que possuam elementos próprios das acções e das obrigações, a fim de se conseguir o melhor resultado possível para a empresa. Essa imaginação financeira é competência dos gestores e pode ser a chave para a maximização do valor de uma empresa.

Um vínculo global é emitido em vários países simultaneamente. Ele é geralmente emitido por uma grande empresa multinacional ou entidade soberana com um rating de crédito elevado. Pela emissão de títulos globais, uma entidade emitente é capaz de atrair fundos de um vasto conjunto de investidores e reduzir o seu custo dos empréstimos. Ao oferecer o vínculo a um grande número de investidores, a emissão global pode reduzir o custo de endividamento.

Bônus globais são emitidos em diferentes moedas e distribuído na moeda do país em que é emitido. Por exemplo, um bônus global emitido nos Estados Unidos será em dólares americanos (USD), enquanto um bônus global emitido nos Países Baixos estará em euros. Bonds são emprestados em termos de anos; por exemplo, um empréstimo global de três anos de USD $ 2 bilhões será pago de volta pelo país que está emprestado ao prazo de três anos no valor nominal acrescido da taxa de juros.

Empresas nacionais, com reconhecimento internacional, emitem títulos para serem lançados no exterior, com o objetivo de captação de volumes elevados. Os lançamentos são feitos através de bancos, podendo ter taxas de juros fixas ou flutuantes.

Os eurobonds são os títulos de dívida denominados em uma moeda diferente daquela do país ou mercado em que são emitidos. São subscritos por uma união internacional de bancos, e distribuídos em diversos países.

A negociação secundária de eurobonds ocorre, na grande maioria, em mercados de balcão entre investidores qualificados, não havendo pregão ou bolsa organizada para essas operações.

Eurobonds aplicam-se às obrigações referidas fora do país tomador ou emissor, e fora do país em cuja moeda os títulos são valorizados. Por exemplo, obrigações estrangeiras, emitidas em dólares americanos, são conhecidas com Yankee Bonds. Títulos estrangeiros, emitidos em ienes no Japão, são chamados de Samurai Bonds. Os emitidos na Grã-Bretanha são chamados de Bulldog Bonds, os emitidos na Holanda são chamados de Rembrandt Bonds, entre outros diversos.

Performance Bond (Garantia de Desempenho), também conhecido como vínculo contratual, é uma caução emitida por uma companhia de seguros ou um banco, para garantir a conclusão satisfatória de um projeto por um contratado.

O termo também é usado para denotar um depósito colateral de dinheiro de boa-fé, destinado a garantir um contrato futuro, comumente conhecido como margem.

Um trabalho que exige um pagamento e um vínculo de desempenho normalmente exigirá um vínculo de oferta, para licitar o trabalho. Quando o trabalho é concedido à proposta vencedora, um pagamento e uma garantia de desempenho serão então exigidos como garantia para a conclusão do trabalho. Por exemplo, um contratado pode fazer com que uma garantia de desempenho seja emitida em favor de um cliente para quem o contratado está construindo um edifício. Se o empreiteiro não construir o edifício de acordo com as especificações estabelecidas pelo contrato (na maioria das vezes devido à falência do contratado), o cliente tem a garantia de compensação por qualquer perda monetária até o montante do título de desempenho.

Obrigações de desempenho são comumente usadas na construção e desenvolvimento de imóveis, onde um proprietário ou investidor pode exigir que o desenvolvedor assegure que contratados ou gerentes de projeto adquiram tais títulos a fim de garantir que o valor do trabalho não seja perdido no caso. de um acontecimento lamentável (como a insolvência do contratante). Em outros casos, uma garantia de desempenho pode ser solicitada para ser emitida em outros grandes contratos além de projetos de construção civil. Outro exemplo desse uso é em contratos de commodity, em que se pede ao vendedor que forneça uma obrigação para assegurar ao comprador que, se a mercadoria vendida não for de fato entregue (por qualquer motivo), o comprador receberá pelo menos uma compensação por seus custos perdidos.

Os títulos de rendimento são geralmente emitidos como parte de uma “Obrigação de Desempenho e Pagamento”, em que uma garantia de pagamento garante que o contratado pagará os custos de mão-de-obra e material a que é obrigado. 

Custo de Títulos de Desempenho: As companhias de caução de fiança calculam o prêmio que cobram por garantias com base em três critérios principais: tipo de título, valor do título e risco do requerente. Uma vez que o tipo de título, a quantia e o risco do solicitante são adequadamente avaliados, um agente de subscrição de seguro-garantia pode atribuir um preço apropriado ao título de garantia.

Risco: Empresas de fiança tentam prever o risco que um candidato representa. Aqueles que são percebidos como um risco maior pagarão um prêmio de garantia mais alto. Uma vez que as empresas de fiança estão fornecendo uma garantia financeira sobre o desempenho de trabalho futuro daqueles que são vinculados, eles devem ter uma imagem clara da história do indivíduo.

Custo de títulos de desempenho: As companhias de caução de fiança calculam o prêmio que cobram por garantias com base em três critérios principais: tipo de título, valor do título e risco do requerente. Uma vez que o tipo de título, a quantia e o risco do solicitante são adequadamente avaliados,

Tipo de ligação: As empresas de seguro-garantia possuem informações atuariais sobre o histórico de sinistros ao longo da vida para cada tipo de título. Ao longo do tempo, os subscritores de seguro de garantia são capazes de determinar que algumas garantias são mais arriscadas do que outras. Por exemplo, um título de Revendedor de Veículos a Motor da Califórnia tem significativamente mais reclamações do que um título notarial direto. Se um determinado tipo de garantia tenha pago uma alta porcentagem de sinistros, então o valor do prêmio pago pelos candidatos será maior.